來源：財富動力網
連續 6 個月環保新增專項債占比超 12%，發行 0.41 萬億同比增長 415%。根據財政部公布數據，2020 年 6 月份單月全國完成專項債新增發行 811 億元，上半年已落地 2.23 萬億(全年計劃發行 3.75 萬億)， 同比增長 61%，占年度預算的 59.5%。根據中國債券信息網專項債發行結果統計，6 月新增環保公用事業專項債規模為 128.54 億元，占當月總發行規模的 15.8%，今年以來發行 0.41 萬億，同比增長 415%。 進入 2020 年，環保專項債表現良好，我們認為環保既是“新基建”， 又是“補短板”，還是與扶貧并列的“三大攻堅戰”之一，在專項債等政策支持下，行業需求有望快速釋放。
環保板塊估值仍處于歷史底部靜待新輪周期到來
近三年來環保指數跌幅 32.10%，漲幅處于各板塊末位。截至 7 月 10 日，GFHB 樣本股 2020 年一致預期凈利潤對應 PE 僅為 23.1 倍。2020 年來至今受益于業績底部反轉及融資持續改善等因素，行業景氣度持續提升，環保指數跌幅不斷收窄，但仍跑輸滬深 300 指數 3.4 個百分點，跑輸創業板 41 個百分點。在行業需求釋放和融資環境改善的雙重背景下，環保行業有望走出新一輪景氣周期。
垃圾分類刺激固廢全產業鏈市場空間釋放
尤其是在愛國衛生運動的催化下垃圾分類落地的確定性和及時性都會增強，垃圾分類帶動板塊的前端(分類)-中端(環衛)-末端(焚燒、濕垃圾、再生資源)需求大幅提升，預計相關市場超 4000 億。未來 3 年是垃圾焚燒建設高峰期、環衛市場化招標高峰期、垃圾分類快速推廣期(濕垃圾處置)，若再考慮公募 REITS 的可能成熟(2-3 年內)，預計大固廢方向將迎來戴維斯雙擊，看好“焚燒+環衛”一體化的未來，并建議關注濕垃圾市場的即將啟動。重點關注維爾利、旺能環境、盈峰環境、瀚藍環境等。
污水/廢水資源化重視程度上升相關水處理產業鏈(尤其是膜設備) 需求空間有望打開
我國當前缺水情況日趨嚴重，伴隨直接獲取水源成本提升，膜設備等水資源化技術的經濟性逐步顯現。伴隨發改委近期污水資源化工作推進會和專家座談會召開，預期后續更多細化政策也將陸續落地，水處理板塊有望迎來新一輪景氣度。關注市政、工業、農業農村污水處理市場空間釋放，預計膜設備領域更為受益，關注膜設備領域龍頭碧水源、津膜科技、三達膜和金科環境。
環保專項債占比連續 6 月超 12% 同比增長 415%
連續 6 個月環保新增專項債占比超 10%，發行 0.41 萬億同比增長 415%。根據財政部公布數據，2020 年 6 月份單月全國完成專項債新增發行 811 億元，上半年已落地2.23 萬億(全年計劃發行 3.75 萬億)，同比增長 61%，占年度預算的 59.5%。根據中國債券信息網專項債發行結果統計，6 月新增環保公用事業專項債規模為128.54億元，占當月總發行規模的 15.8%，今年以來發行 0.41 萬億，同比增長 415%。進入 2020 年，環保專項債表現良好，我們認為環保既是“新基建”，又是“補短板”，還是與扶貧并列的“三大攻堅戰”之一，在專項債等政策支持下，行業需求有望快速釋放。
